Početna Sadržaj Osvetljenja Utjecaj novih trgovinskih divova seže dalje od Wall Streeta

Utjecaj novih trgovinskih divova seže dalje od Wall Streeta

625
0
SHARE

U ovom obalnom gradiću 75 kilometara udaljenom od Manhattana skriva se div s Wall Streeta. U uredima sićušne trgovinske tvrtke Tradeworx zaposlenici u dobi od 20 do 40 godina tiho rade na brzim računalima koja obično dnevno kupe i prodaju oko 80 milijuna dionica.

No 6. svibnja, kad su cijene na tržištu počele brzo padati, netko je prišao računalu i utipkao naredbu HF STOP: prodaj sve i ugasi se. Diljem Amerike tvrtke slične Tradeworxu isto su to napravile. U tren oka su se ekrani nekih od najmoćnijih igrača na tržištu dionica, odnosno tvrtki specijaliziranih za računalno trgovanje, zacrnili. Od posljedica toga zadrhtao je cijeli financijski svijet. Nakon strmoglavog pada od 1000 indeksnih bodova koji se dogodio tog dana, rastuća uloga tih preprodavača na američkom financijskom tržištu počela se temeljito proučavati. Ovi tehnološki operateri postali su neka vrsta Wall Streeta iz sjene. Ovisno čijim procjenama vjerujete, računalni preprodavači čine od 40 do 70 posto svog trgovanja na tržištima dionica u Sjedinjenim Američkim Državama. Neki od najvećih igrača trguju s više od milijarde dionica na dan. To su kratkoročna ulaganja. Iznimno kratkoročna. Osnivač tvrtke Tradebot iz Kansas Cityja u Missouriju 2008. godine je rekao studentima da njegova tvrtka u prosjeku zadržava dionice samo 11 sekundi. Tradebot, koji je jedna od najvećih tvrtki za računalno trgovanje dionicama, u četiri godine nijedan dan nije završila s gubitkom. No u Washingtonu se postavlja pitanje hoće li obični ulagači platiti cijenu trgovanja koje se odvija dok kažeš keks. Za razliku od staromodnih specijalista na Newyorškoj burzi, koji imaju obvezu ostati na tržištu padalo ono ili raslo, računalni preprodavači mogu odustati u bilo kojem trenu.

I dok regulatori burze i dalje pokušavaju shvatiti što se dogodilo 6. svibnja, odluka računalnih preprodavača da se povuku s tržišta se istražuje. Senator Edward E. Kaufman, demokrat iz države Delaware, želi da Komisija za vrijednosnice i trgovanje skupi više podataka o računalnim preprodavačima. „Kad god imate mnogo novca, visoku učestalost razmjene, nedovoljno ili ništa transparentnosti, pa stoga i nikakve regulacije, imate potencijal za tržišnu katastrofu“, izjavio je. „A sve to prisutno je kod računalnog trgovanja.“ Neki računalni preprodavači pozdravljaju to pomno ispitivanje. „Mi nismo neregulirani“, kaže Richard Gorelick, suosnivač tvrtke RGM Advisors za računalno trgovanje iz Austina u Teksasu. „Mi smo proizašli iz dobrih regulatornih odredbi koje su omogućile veću konkurentnost i transparentnost, kao i poštenu igru.“ No kritičari smatraju da je tržište postalo nepravedno prema ulagačima koji nisu u mogućnosti uložiti milijune u najnovija računala. Brz protok omogućuje poticaj, uključujući i popuste, koji za najveće preprodavače može rezultirati zaradom. „Struktura tržišta preobrazila se iz nekoć nepristrane i poštene u oblik u kojemu oni koji imaju najveće povlastice i brzinu imaju i prednost“, kaže Sal Arnuk, upravitelj tvrtke za trgovanje dionicama smještene u New Jerseyu. Računalni preprodavači inzistiraju na tome da tržištu pruže likvidnost, što omogućuje investitorima lako i jednostavno trgovanje. „Prednosti likvidnosti koje donosimo tržištu nisu teoretske“, kaže Cameron Smith, glavni savjetnik tvrtke za računalno trgovanje Quantlab Financial iz Houstona. „Ako pri kupnji vrijednosnica znaš da ih poslije možeš prodati, to potiče povjerenje u sigurnost tržišta.“ Klub računalnih preprodavača sastoji se od 100 do 200 tvrtki raštrkanih daleko od klisura Wall Streeta. Većina za trgovanje koristi novac osnivača

Nekolicina ih posluje iz kućnih ureda, dok druge imaju na stotine zaposlenika. Veći dio tih tvrtki obično zadržava dionice u vlasništvu tek nekoliko sekundi, minuta ili sati, te završava poslovni dan s malom ili nikakvom pozicijom na burzi. Njihova zarada svodi se na djeliće penija, no oni taj inkrementalni profit žanju dan za danom, uvijek iznova. U svakom slučaju, računalni preprodavači obožavaju promjenjivost, tj. stalnu promjenjivost. „U 2008. godini bilo je to poput ribolova iz bačve. Bilo koji blesan koji bi se okušao u tome mogao je zaraditi“, izjavio je Manoj Narang, osnivač Tradeworxa. Ako računalni preprodavači doista žude za promjenjivosti, zašto ih je onda toliko mnogo 6. svibnja jednostavno ugasilo računala? Narang je objasnio da njegova tvrtka jednostavno nije mogla razlučiti što nije u redu s dotokom podataka s burze. Još važnije, zabrinuo se da su neka trgovanja otkazana, a mnoga uistinu i jesu bila otkazana, zbog čega bi Tradeworx mogao zapeti s dionicama koje ne želi. Danas nije siguran u svoju odluku. „Nekoliko tvrki za računalno trgovanje toga je dana ostalo na tržištu te su ostvarile najbolji dan u cijeloj godini.“

Julie Creswell

SHARE